8月1日起，基礎設施REITs正式從試點步入常態(tài)化發(fā)行。

作為一種盤活存量資產的金融工具，基礎設施REITs四年試點從無到有，從小眾進入大眾視野，在推動形成投資良性循環(huán)方面成效逐步顯現。

常態(tài)化發(fā)行階段，REITs覆蓋的底層資產類型將更加多元，不僅包括收費高速公路、產業(yè)園區(qū)、購物中心、倉儲物流，還將包括養(yǎng)老設施、AAAA景區(qū)、數據中心等基礎設施項目。常態(tài)化發(fā)行還意味著市場將形成一種可預期的發(fā)行機制，加快市場提質擴容。

44個項目上市助力盤活存量資產

基礎設施REITs，即基礎設施領域不動產投資信托基金。它如同架在資本市場與實體經濟之間的橋梁，通過市場化手段盤活大量“沉睡”的基礎設施資產。

7月26日，國家發(fā)改委發(fā)布通知，提出自8月1日起基礎設施REITs由試點轉入常態(tài)化發(fā)行。這是深化投融資體制機制改革和多層次資本市場建設的重要舉措。

2020年4月，我國基礎設施REITs試點正式啟動。2021年6月21日，首批9個基礎設施REITs試點項目在交易所掛牌上市。此后，REITs從首發(fā)到擴募，市場規(guī)模持續(xù)提升，從高速公路、產業(yè)園、保障性租賃住房，到物流倉儲、消費、能源環(huán)保，所覆蓋的底層資產類型不斷豐富。

數據顯示，目前共有44個REITs項目發(fā)行上市，共發(fā)售基金1285億元，用于新增投資的凈回收資金超過510億元，可帶動新項目總投資超過6400億元。對市場投資者來說，REITs穩(wěn)定的高比例分紅具有吸引力。據統計，上市基礎設施REITs項目已累計向投資者分紅超130億元。

安永大中華區(qū)能源與基礎設施主管合伙人朱亞明表示，基礎設施REITs投資于各類重資產的基礎設施，通過低門檻、高流動性的投資方式拓寬了社會融資渠道，提高直接融資比重，利于各類資金參與投資基建。

養(yǎng)老設施首次納入資產范圍

與試點階段相比，常態(tài)化發(fā)行的政策方面出現諸多新變化。一方面，隨著審核內容和申報要求的進一步明確，相關政府部門將不再對項目未來收益率提出要求，更多交由市場自行判斷、自主決策。另一方面，項目申報推薦程序也進一步簡化。業(yè)內普遍認為，這有利于提升項目申報推薦的質量和效率。

常態(tài)化發(fā)行階段，REITs資產范圍的進一步放寬備受各方關注。在原有試點資產類型的基礎上，適當擴大了發(fā)行范圍，增加清潔高效的燃煤發(fā)電、養(yǎng)老設施等資產類型。

以首次納入REITs資產范圍的養(yǎng)老設施為例，張崢認為，人口老齡化成為重要的社會問題，與養(yǎng)老產業(yè)相關的基礎設施投資，需要適配的投融資體制，REITs無疑是支持規(guī)?；B(yǎng)老設施建設的重要金融工具，能夠促進養(yǎng)老產業(yè)的市場化和專業(yè)化發(fā)展，提高養(yǎng)老服務的質量和效率。

未來三年規(guī)模有望提至5000億

常態(tài)化發(fā)行的新變化還體現在，回收資金用途的靈活性進一步提升。與過去相比，通知取消了用于存量資產收購的30%比例上限，并將用于補充流動資金的比例上限從10%提高至15%。

國泰君安表示，將清潔能源高效燃煤發(fā)電、園區(qū)基礎設施中不可分割的底商和酒店、AAAA級景區(qū)及其配套酒店、長租公寓、養(yǎng)老基礎設施等資產納入資產類別，無疑將豐富基礎設施REITs產品的投資范圍。

中金公司在近期研報中表示，展望未來三年，市場擴容仍是主旋律，規(guī)?；蛟偕闲屡_階，總市值或可從1000億元向4000億元至5000億元區(qū)間提升，并認為市場總體格局將維持數量多、單體規(guī)模偏小的特征。

據《北京日報》客戶端

責任編輯：王旭偉